Разбор ОФЗ 26 248 (RU000A108EH4) — YTM 15,6%, Купон 12,25% и Риск Дефолта | Qoty

Эмитент — ОФЗ 26 248 (RU000A108EH4), рейтинг ruAAA.

TL;DR

• Доходность 15,6% к погашению — премия 3,1 п.п. к среднерыночному уровню ОФЗ
• Государственный статус и рейтинг ruAAA исключают кредитный риск
• Амортизация сокращает дюрацию с 5,43 лет до 3,8 лет к 2035 году

О компании

Облигации федерального займа выпущены Министерством финансов РФ. Объём эмиссии — 1 трлн ₽, что обеспечивает высокую ликвидность. Платежеспособность эмитента подтверждена монетарным суверенитетом и правом эмиссии национальной валюты.

Ключевые метрики

Описание выпуска

Текущая цена 83,909% от номинала отражает рыночные ожидания сохранения ключевой ставки ЦБ на уровне 13-15%. Амортизация начинается с 2035 года, сокращая реинвестиционный риск. Купонный доход 61,08 ₽ выплачивается ежегодно 30 июля.

Профиль рисков

Зелёные флаги:

• Нулевой риск дефолта при суверенном статусе эмитента
• Амортизация снижает duration risk с 5,43 до 3,8 лет
• Объём выпуска 1 трлн ₽ обеспечивает bid-ask спред менее 0,1%

Красные флаги:

• Чувствительность цены к ставкам: рост ЦБ на 1 п.п. снизит стоимость на ~4,7%
• Инфляционный риск: реальная доходность 2,6% при целевой инфляции 4%

Для кого подходит / Кому противопоказано

Профиль инструмента: Долгосрочным инвесторам для формирования суверенной части портфеля с минимальным кредитным риском
Ограничения инструмента: Спекулянтам, ожидающим снижения ключевой ставки в 2024-2025 гг

Оценка риск-профиля по модели Qoty

Оценка модели: Высокая надёжность. Минимальный суверенный кредитный риск.