МТС — МТС 1P-26 (RU000A10C2J8), NR

TL;DR

• Доходность 15,53 % к погашению — премия за кредитный риск эмитента.
• Дюрация 1,48 года — низкая чувствительность цены к колебаниям ключевой ставки.
• Купон 15,0 % и амортизация — необходимость реинвестирования регулярных выплат.

Ключевые метрики

Описание выпуска

Бумага торгуется по номиналу. Разница между купоном 15,0 % и доходностью 15,53 % обусловлена графиком амортизации: возврат части номинала до 17.07.2028 сокращает эффективный срок владения активом. Грязная цена 1 069,86 ₽ включает накопленный купонный доход. Амортизация снижает процентный риск, но перекладывает на инвестора задачу реинвестирования средств.

Профиль рисков

Зелёные флаги

• Дюрация 1,48 года — ограничение падения цены при росте ставок на 1 п.п. менее чем на 1,5 %.
• Цена 100,0 % — отсутствие премии или дисконта к номиналу.
• Объём 84 999 934 000 ₽ — высокий уровень ликвидности для совершения сделок.

Красные флаги

• Амортизация — необходимость реинвестировать тело долга в условиях меняющихся ставок.
• Рейтинг NR — отсутствие внешней верификации кредитного качества эмитента.
• Налоговая нагрузка — чистая доходность 13,25 % (с учётом налога и комиссии) — разрыв в 2,28 п.п. относительно YTM.

Для кого подходит / Кому противопоказано

Подходит инвесторам с горизонтом до 17.07.2028, планирующим использовать инструмент для получения регулярного денежного потока.

Противопоказано инвесторам, избегающим налоговых издержек или предпочитающим инструменты с единым платежом в конце срока.

Вердикт

Инструмент со средней чувствительностью к ставкам и необходимостью реинвестирования амортизации.