Методология риск-скоринга облигаций Qoty

Математическая модель скоринга

Оценка надежности эмитентов и отдельных выпусков облигаций на портале Qoty строится на основе взвешенной многофакторной скоринговой модели. Мы не оцениваем перспективы роста бизнеса, наша цель — оценить вероятность технического дефолта или нарушения ковенантов.

Итоговый риск-балл рассчитывается по формуле взвешенной суммы 6 ключевых метрик с общим весом в 100 %:

Факторы оценки и их веса

1. Долговая нагрузка · Вес 30 %

• Основной мультипликатор: отношение чистого долга к EBITDA (Net Debt / EBITDA).
• Оценка: Мультипликатор < 1,5× получает высший балл (10). Значение > 3,5× снижает балл до 2.

• Мультипликатор: EBITDA / Процентные расходы.
• Оценка: Покрытие > 3,0× обеспечивает стабильность обслуживания долга. Покрытие < 1,5× расценивается как высокий риск ликвидности.

• Критерий: Фиксированный купон против плавающего (floater) и частота выплат.
• Оценка: Фиксированный купон с ежемесячной выплатой снижает процентный риск инвестора в условиях жесткой политики ЦБ РФ.

• Критерий: Сроки ближайших оферт Put/Call и амортизация долга.
• Оценка: Близость оферты (< 12 месяцев) в период высоких ставок повышает риск рефинансирования и снижает скоринговый балл. Наличие амортизации долга оценивается положительно.

• Критерий: Цикличность сектора и географическая концентрация активов.
• Оценка: Региональные строительные компании и ритейл получают штрафные баллы по сравнению с энергетическим сектором и ОФЗ.

• Критерий: Наличие права эмитента в одностороннем порядке снижать купон или переносить сроки выплат.
• Оценка: Отсутствие защитных ковенантов снижает итоговую оценку на 2 балла.

Карта соответствия рейтингов Qoty

По результатам набранных баллов (от 1 до 10) выпуску присваивается один из четырех внутренних риск-статусов: