Термин рынка облигаций
G-спред (спред к ОФЗ)
Разница между доходностью корпоративной облигации и доходностью ОФЗ с аналогичной дюрацией. Измеряется в базисных пунктах (б.п.).
G-спред — мера кредитной премии за риск. Показывает, сколько «дополнительной доходности» платит эмитент инвестору сверх безрисковой ставки ОФЗ.
Формула
G-спред = YTM облигации − YTM ОФЗ с той же дюрацией
Как интерпретировать
| G-спред | Интерпретация |
|---|---|
| 50-150 б.п. | Надёжный эмитент (ruAA+) |
| 150-400 б.п. | Средний риск (ruA — ruBBB) |
| 400-800 б.п. | Повышенный риск (ruBBB- — ruBB) |
| > 800 б.п. | Высокий риск / предтефолтный |
Зачем нужен
G-спред позволяет сравнивать облигации с разной дюрацией на единой шкале. Облигация с YTM 20% и дюрацией 3 года может быть менее привлекательной, чем бумага с YTM 18% и дюрацией 1 год — если G-спред первой ниже.
G-кривая ОФЗ (ZCYC)
Qoty использует кривую бескупонной доходности ОФЗ (ZCYC), публикуемую Московской Биржей, для расчёта G-спреда.