Термин рынка облигаций
Дюрация Маколея
Средневзвешенный срок возврата инвестиций в облигацию с учётом дисконтированных денежных потоков (купоны + погашение). Измеряется в годах.
Дюрация Маколея — мера процентного риска облигации. Показывает, через сколько лет инвестор в среднем получит обратно вложенные деньги.
Почему это важно
Чем выше дюрация, тем сильнее цена облигации реагирует на изменение процентных ставок. При росте ключевой ставки ЦБ на 1% цена облигации с дюрацией 3 года упадёт примерно на 3%.
Модифицированная дюрация
MD = D / (1 + YTM/n)
Где D — дюрация Маколея, n — число купонов в год. Модифицированная дюрация показывает процентное изменение цены при изменении ставки на 1 п.п.
Практическое правило
- Дюрация < 1 года — консервативная стратегия, минимальный процентный риск.
- 1-3 года — сбалансированная стратегия.
- > 3 лет — агрессивная стратегия, высокая чувствительность к ставке.