Анализ топ-5 высокодоходных корпоративных облигаций на Мосбирже

Высокая доходность к погашению (YTM) на рынке корпоративного долга во втором полугодии 2026 года отражает жесткие монетарные условия и рост кредитных рисков в корпоративном секторе. В данный обзор включены пять наиболее доходных выпусков, прошедших базовый фильтр ликвидности Московской биржи (исключая ОФЗ и субсидируемые государством сектора).

Сводная таблица параметров

Анализ выпусков

МГКЛ (RU000A10ATC4)

Облигации ПАО «МГКЛ» (Мосгорломбард) с ISIN RU000A10ATC4 торгуются с доходностью к погашению (YTM) 40.12% при купонной ставке 30.0% годовых и дюрации 831 день. Дата окончательного погашения выпуска запланирована на 11 января 2030 года. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило эмитенту рейтинг на уровне ruBB- со стабильным прогнозом. Высокая доходность обусловлена спецификой микрофинансового сектора и повышенной долговой нагрузкой эмитента. Спред к кривой ОФЗ (G-spread) превышает 2100 базисных пунктов, что указывает на высокую премию за кредитный риск.

Сульфур (RU000A10DDT6)

Выпуск ООО «Сульфур» серии БО-01 (RU000A10DDT6) характеризуется доходностью к погашению 39.25%, купоном 28.0% и дюрацией 777 дней до погашения 7 ноября 2029 года. Кредитный рейтинг эмитента находится на уровне ruB от агентства «Эксперт РА», что относит бумагу к категории высокорискованных (высокодоходных) облигаций (ВДО). Бизнес-модель эмитента чувствительна к стоимости оборотного капитала. Текущая рыночная цена ниже номинала компенсирует инвесторам повышенную вероятность дефолта на горизонте более двух лет.

Самолет (RU000A107RZ0)

Облигации ГК «Самолет» выпуска БО-П13 (RU000A107RZ0) имеют YTM 38.68% с купоном 21.0% и короткой дюрацией 143 дня до погашения 24 января 2027 года. Рейтинг эмитента ruA- находится под давлением из-за общего охлаждения рынка жилой недвижимости и снижения объемов ипотечного кредитования. Аномально высокая доходность для эмитента инвестиционной категории (спред к ОФЗ около 1950 б.п.) отражает локальный дефицит ликвидности и опасения инвесторов относительно рефинансирования краткосрочного долга девелопера.

ПионЛизБО (RU000A1090H6)

Выпуск «Пионер-Лизинг» (RU000A1090H6) торгуется с доходностью к погашению 37.72%, купоном 21.27% и дюрацией 1156 дней с окончательным погашением 3