Делимобиль · выпуск 001P-08

Обновлено 18.10.2026. На дату разбора доходность к погашению была 36,25 % — к настоящему моменту выросла до 37,31 %. Цифры в тексте отражают момент публикации; актуальные метрики — в шапке разбора.

TL;DR · выжимка

• Фиксированный купон в размере 23,0 % годовых с ежемесячной выплатой обеспечивает высокую эффективную YTM на уровне 19,85 % при комфортной дюрации 1,35 года.
• Делимобиль является абсолютным лидером рынка каршеринга в РФ, демонстрируя уверенный рост автопарка и чистой прибыли.
• Выпуск включает амортизацию номинала, что снижает долговую нагрузку эмитента ближе к погашению. Модель определяет сбалансированный кредитный профиль (Жёлтая зона), инструмент подходит для диверсифицированных портфелей с соответствующим риск-профилем.

Ключевые метрики

| Метрика | Значение | Комментарий | |||| | Номинал | 1 000 ₽ | включает амортизацию номинала | | Купон | 23,0 % | ежемесячный, фиксированный (~18,90 ₽) | | YTM (эффективная) | 19,85 % | премия за кредитный риск быстрорастущего эмитента | | Дюрация | 1,35 г | среднесрочный выпуск | | Объем выпуска | 3,5 млрд ₽ | умеренная ликвидность на бирже |

Финансовые показатели и долговая нагрузка

ПАО «Каршеринг Руссия» (эмитент под брендом «Делимобиль») — крупнейший оператор каршеринга в РФ с долей рынка более 50 %. Компания активно расширяет географию присутствия и увеличивает плотность покрытия в городах-миллионниках.

Финансовая отчетность компании за 2025 год демонстрирует высокие темпы роста выручки (+34 % г/г) и выход на стабильную чистую прибыль. Показатель Чистый долг / EBITDA удерживается на уровне 2,3×, что является приемлемым для быстрорастущего технологического бизнеса с капиталоемкой моделью. Наличие собственного сервиса технического обслуживания автомобилей значительно снижает операционные затраты группы.

Профиль рисков (Risk-profile)

• ▲ Зелёные флаги:
  • Высокая купонная доходность (23,0 %) от лидера стабильного и растущего сектора шеринговой экономики.
  • Амортизация номинала снижает кредитные риски по мере приближения даты погашения.
  • Позитивный эффект от проведенного IPO и притока акционерного капитала.
• ▼ Красные флаги:
  • Зависимость стоимости автопарка и запчастей от курсов иностранных валют.
  • Риск ужесточения тарифов страхования КАСКО/ОСАГО.
  • Высокие затраты на лизинг автомобилей при сохранении высоких процентных ставок.

Профиль выпуска и ключевые факторы

• Факторы инвестиционной привлекательности:
  • Высокая купонная доходность в секторе каршеринга и технологической мобильности.
  • Ежемесячный купонный поток и постепенный возврат номинала через амортизацию.
• Факторы инвестиционного риска:
  • Капиталоемкость автопарка и зависимость от ставок лизингового финансирования.
  • Амортизация номинала требует реинвестирования высвобождающегося капитала.

Оценка риск-профиля по модели Qoty

Оценка модели: Умеренный кредитный риск (Жёлтая зона). Инструмент подходит для диверсифицированных портфелей с соответствующим риск-профилем. Индикативная доходность — 25,5 % годовых.