Делимобиль · выпуск 001P-08

TL;DR · выжимка

Фиксированный купон в размере 23,0 % годовых с ежемесячной выплатой обеспечивает высокую эффективную YTM на уровне 19,85 % при комфортной дюрации 1,35 года.
Делимобиль является абсолютным лидером рынка каршеринга в РФ, демонстрируя уверенный рост автопарка и чистой прибыли.
Выпуск включает амортизацию номинала, что снижает долговую нагрузку эмитента ближе к погашению. Рекомендуется брать умеренно на долю до 5 % портфеля.

Ключевые метрики

Метрика	Значение	Комментарий
Номинал	1 000 ₽	включает амортизацию номинала
Купон	23,0 %	ежемесячный, фиксированный (~18,90 ₽)
YTM (эффективная)	19,85 %	привлекательная доходность для рейтинга A
Дюрация	1,35 г	среднесрочный выпуск
Кредитный рейтинг	ruA (АКРА)	стабильный прогноз
Объем выпуска	3,5 млрд ₽	умеренная ликвидность на бирже

Финансовые показатели и долговая нагрузка

ПАО «Каршеринг Руссия» (эмитент под брендом «Делимобиль») — крупнейший оператор каршеринга в РФ с долей рынка более 50 %. Компания активно расширяет географию присутствия и увеличивает плотность покрытия в городах-миллионниках.

Финансовая отчетность компании за 2025 год демонстрирует высокие темпы роста выручки (+34 % г/г) и выход на стабильную чистую прибыль. Показатель Чистый долг / EBITDA удерживается на уровне 2,3×, что является приемлемым для быстрорастущего технологического бизнеса с капиталоемкой моделью. Наличие собственного сервиса технического обслуживания автомобилей значительно снижает операционные затраты группы.

Профиль рисков (Risk-profile)

▲ Зелёные флаги:
- Высокая купонная доходность (23,0 %) от лидера стабильного и растущего сектора шеринговой экономики.
- Амортизация номинала снижает кредитные риски по мере приближения даты погашения.
- Позитивный эффект от проведенного IPO и притока акционерного капитала.
▼ Красные флаги:
- Зависимость стоимости автопарка и запчастей от курсов иностранных валют.
- Риск ужесточения тарифов страхования КАСКО/ОСАГО.
- Высокие затраты на лизинг автомобилей при сохранении высоких процентных ставок.

Кому подходит / Кому противопоказано

Кому подходит:
- Инвесторам, ищущим баланс между высокой доходностью и качеством эмитента из технологического сектора.
- Портфелям, ориентированным на ежемесячные выплаты и постепенный возврат номинала.
Кому противопоказано:
- Инвесторам, ориентированным исключительно на сырьевых гигантов первого эшелона.
- Лицам, не желающим регулярно реинвестировать амортизационные выплаты номинала.

Итоговый вердикт

Однострочная оценка: Брать умеренно на долю не более 5 % инвестиционного портфеля. Целевая доходность — 25,5 % годовых.