Термин рынка облигаций
Текущая купонная доходность (Current Yield)
Простая годовая доходность, показывающая отношение суммы купонов за год к фактической цене покупки облигации без учета дисконта и реинвестирования.
Текущая доходность (Current Yield) — базовая метрика денежного потока облигации, показывающая, какой процент на фактически вложенный капитал приносит купон за один календарный год.
Формула расчёта
CY = (Годовой купон в рублях / Текущая рыночная цена) × 100%
Пример расчёта
- Номинал: 1 000 ₽
- Купон: 15% годовых (150 ₽ в год)
- Рыночная цена: 90% (900 ₽)
- Текущая доходность:
(150 / 900) × 100% = 16.67%
Чем отличается от YTM (доходности к погашению)
| Параметр | Текущая доходность (CY) | Доходность к погашению (YTM) |
|---|---|---|
| Учёт дисконта/премии | Не учитывает доход при погашении | Учитывает подтягивание цены к 100% |
| Реинвестирование | Не предполагает | Предполагает по ставке YTM |
| Применение | Оценка регулярного денежного потока («купонный доход на руки») | Сравнение эффективности инвестиций до погашения |
Для облигаций, купленных с дисконтом (дешевле 100%), текущая доходность всегда ниже YTM, а для купленных с премией (дороже 100%) — выше.