Термин рынка облигаций
Амортизация облигации
Частичное погашение номинала облигации до даты основного погашения. Номинал уменьшается, купон рассчитывается от остатка.
Амортизация — механизм, при котором эмитент возвращает номинал не единовременно, а частями на протяжении срока обращения.
Как работает
Если облигация с амортизацией имеет номинал 1000 ₽ и 4 выплаты по 25%, то:
- 1-я выплата: вернётся 250 ₽, остаток номинала 750 ₽.
- 2-я выплата: ещё 250 ₽, остаток 500 ₽.
- Купон каждый раз рассчитывается от текущего остатка.
Преимущества
- Снижает кредитный риск (эмитент возвращает деньги постепенно).
- Снижает процентный риск (средний срок возврата короче).
- Реальная дюрация ниже, чем «до погашения».
Недостатки
- Более низкая купонная доходность на вложенный капитал.
- Необходимость реинвестировать возвращённые части номинала.
- Усложняет расчёт YTM (Qoty Complexity = 2).