Сравнение облигаций РУСАЛ 1Р9 и Самолет БО-P12: что выбрать инвестору в 2026 году

Сравнение облигаций РУСАЛ 1Р9 и Самолет БО-P12: что выбрать инвестору в 2026 году

Сравнительный аналитический аудит выпусков облигаций РУСАЛ (РУСАЛ 1Р9, ISIN: RU000A108VW7) и ГК Самолет (Самолет БО-P12, ISIN: RU000A105XF2). Оценка доходности, кредитного риска, дюрации и сценариев для портфеля инвестора.

TL;DR

Выпуск РУСАЛ предлагает доходность YTM 16.91% при купоне 15.5% и рейтинге ruA+. Выпуск ГК Самолет торгуется с доходностью YTM 26.5% при купоне 14.75% и рейтинге ruA-. Разница по эффективной доходности составляет 9.59 п.п.

1. Сводная таблица сравнения параметров

2. Сравнительный анализ доходности (YTM) и купонного денежного потока

Доходность к погашению выпуска РУСАЛ составляет 16.91%, тогда как выпуск ГК Самолет обеспечивает доходность 26.5%. Разница в спреде (770 б.п.) отражает дифференциал кредитного риска и различия в рыночной оценке устойчивости бизнеса эмитентов.

3. Фундаментальный кредитный риск и надежность эмитентов

• РУСАЛ: Кредитный рейтинг ruA+ (АКРА). Бизнес характеризуется устойчивой рыночной долей в секторе Металлургия и сбалансированной структурой заимствований.
• ГК Самолет: Кредитный рейтинг ruA- (АКРА). Долговой профиль в секторе Девелопмент отражает текущую потребность в инвестициях и операционную чувствительность к процентным расходам.

4. Процентный риск и дюрация в условиях денежно-кредитной политики ЦБ РФ

Дюрация выпуска РУСАЛ 1Р9 составляет 1.5 года, тогда как у выпуска Самолет БО-P12 дюрация равна 1.2 года. Более короткая дюрация снижает чувствительность рыночной цены к колебаниям ключевой ставки, в то время как более длинный выпуск позволяет зафиксировать высокую доходность на продолжительный срок.

5. Налогообложение (НДФЛ 13%/15%) и стратегия на ИИС-3

Купонный доход по обоим выпускам облагается налогом на доходы физических лиц по базовой ставке 13% (15% при доходе свыше 2,4 млн ₽). При покупке бумаг через индивидуальный инвестиционный счет третьего типа (ИИС-3) инвестор освобождается от налогообложения полученного инвестиционного дохода.

6. Итоговый вердикт: что выбрать инвестору

• Консервативный сценарий: Бумаги эмитента с более высоким кредитным рейтингом (ruA-) предпочтительны для инвесторов, ориентированных на минимизацию кредитного риска и сохранность капитала.
• Доходный сценарий: Выпуск с более высокой доходностью YTM (26.5%) целесообразно использовать для увеличения совокупного купонного потока портфеля с соблюдением лимитов диверсификации.

7. Часто задаваемые вопросы (FAQ) по выбору между выпусками

Какой из выпусков обеспечивает большую защиту от просадки тела капитала?

Выпуск с более короткой дюрацией и более высоким кредитным рейтингом демонстрирует меньшую волатильность биржевой котировки при колебаниях процентных ставок.

Можно ли одновременно держать обе облигации в портфеле?

Да, одновременное включение обоих инструментов позволяет распределить кредитный риск между различными отраслями и оптимизировать общий денежный поток портфеля.

Как проверить актуальные котировки и доходность перед сделкой?

Актуальные биржевые параметры в реальном времени доступны в скринере Qoty с автоматическим пересчетом эффективной доходности YTM и накопленного купонного дохода (НКД).