Селигдар — Селигдар4Р (RU000A10C5L7), NR (не присвоен)

TL;DR

• 19,42 % доходности к погашению — премия около 12 п.п. к ОФЗ сопоставимой дюрации, плата за кредитный риск эмитента.
• 1,08 лет модифицированной дюрации — минимальная чувствительность портфеля к изменению ключевой ставки.
• 101,39 % цена к номиналу — покупка с премией фиксирует доходность, но ограничивает потенциал роста котировок.

Ключевые метрики

Описание выпуска

101,39 % цены к номиналу фиксирует премию к паритету, что ограничивает потенциал роста котировок до погашения. Грязная цена 1 016,5 ₽ включает накопленный купонный доход, подлежащий выплате при выкупе. Амортизационная схема поэтапного возврата долга сокращает срок жизни инструмента и снижает процентный риск. Чистая доходность после налога и комиссии составляет 16,64 %; размещение на ИИС сохраняет показатель на уровне 19,42 % за счёт налогового вычета.

Профиль рисков

Зелёные флаги

• 1,08 лет дюрации: изменение ключевой ставки на 1 п.п. сместит цену менее чем на 1,1 п.п., что характерно для краткосрочных инструментов.
• 19,42 % чистой доходности на ИИС: отсутствие налога на прибыль и НДФЛ сохраняет номинальный показатель, что фиксирует доходность для инвесторов с горизонтом до 2028 года.
• 12 500 000 000 ₽ объёма выпуска: обеспечивает ликвидность для крупных позиций без существенного проскальзывания.

Красные флаги

• 101,39 % цены к номиналу: покупка с премией фиксирует доходность к погашению на уровне 19,42 % и ограничивает потенциал роста котировок.
• Амортизация: поэтапный возврат долга требует реинвестирования части денежных потоков в условиях потенциально более низкой ставки, что снижает совокупную доходность портфеля.
• 16,64 % чистой доходности после налога: размещение вне ИИС сокращает показатель на 2,78 п.п. (19,42 % − 16,64 %), что снижает эффективность владения бумагой.

Для кого подходит / Кому противопоказано

1,5 года горизонта подходят инвесторам, ориентированным на сохранение капитала с минимальным процентным риском и использующим ИИС для фиксации доходности 19,42 %. Длинный горизонт противопоказан инвесторам, требующим стабильного реинвестирования купонов, а также тем, кто размещает средства вне налоговых льготных счетов и ожидает роста цены бумаги выше номинала.

Вердикт

19,42 % доходности к погашению фиксирует инструмент как краткосрочный актив, пригодный для тактического размещения на ИИС при строгом соблюдении горизонта до 2028 года.