Обновлено 31.08.2026. На дату разбора доходность к погашению была 2,1 % — к настоящему моменту снизилась до 0,63 %. Цифры в тексте отражают момент публикации; актуальные метрики — в шапке разбора.

Роснефть — Роснфт4P3 (RU000A10A125), рейтинг ruAAA (Эксперт РА)

TL;DR

• Доходность 4,73 % при дюрации 0,35 года: инструмент близок к денежному рынку, процентный риск минимален.
• Купон 8,0 % (плавающий): доходность привязана к рыночным ставкам, что исключает фиксацию купонного потока.
• Объём 684 млрд ₽ с амортизацией: высокая ликвидность сочетается с необходимостью реинвестирования возвращаемого номинала.

Ключевые метрики

| Параметр | Значение | ||| | Купон | 8,0 % (плавающий) | | YTM | 4,73 % | | Дюрация | 0,35 года | | Цена | 101,45 % |

Описание выпуска

Цена 101,45 % номинала означает премию в 1,45 % к паритету. Дюрация 0,35 года ограничивает чувствительность стоимости к изменению ключевой ставки: при сдвиге на 1 п.п. цена изменится примерно на 0,35 п.п. Грязная цена — 1027,21 ₽ (включая накопленный купон 39,89 ₽). Амортизация номинала (общий объём — 684 млрд ₽) требует регулярного реинвестирования части средств. Оферта от 12 ноября 2026 года создает риск досрочного выкупа, ограничивающего горизонт владения.

Профиль рисков

Зелёные флаги

• Дюрация 0,35 года: минимальная чувствительность к волатильности ОФЗ.
• Объём 684 млрд ₽: высокая ликвидность и стабильные спреды.
• Налоговая оптимизация: использование ИИС позволяет сохранить доходность без потерь на НДФЛ.

Красные флаги

• Плавающая ставка 8,0 %: риск снижения купонного дохода при смягчении ДКП.
• Оферта 12 ноября 2026 года: риск фиксации убытка в размере 1,45 % при выкупе по номиналу.
• Амортизация: необходимость постоянного поиска инструментов для размещения возвращаемого номинала.

Для кого подходит / Кому противопоказано

Подходит

• Инвесторам с горизонтом до ноября 2026 года, использующим ИИС.
• Управляющим ликвидностью для краткосрочного размещения средств (объём 684 млрд ₽).

Противопоказано

• Стратегам с горизонтом до 2034 года: плавающий купон и оферта делают поток непредсказуемым.
• Инвесторам, избегающим необходимости реинвестирования амортизационных выплат.

Вердикт

Инструмент подходит для краткосрочного размещения капитала до ноября 2026 года.