Разбор облигаций Промсвязьбанк RU000A10ETQ6

Промсвязьбанк — ПСБ 4P-02 (RU000A10ETQ6), NR

TL;DR

• Доходность 15,08 % к погашению — это премия в 3,2 п.п. к ОФЗ сопоставимой дюрации.
• Дюрация 1,96 года — умеренная чувствительность к ставке: линейная оценка изменения цены при росте доходностей на 100 б.п. составляет около 1,96 % (до учёта выпуклости).
• Амортизация — риск реинвестирования: возвращаемый номинал придется размещать по ставкам ниже 14,05 %.

Ключевые метрики

Описание выпуска

Цена 99,79 % обеспечивает дисконт для компенсации разрыва между купоном (14,05 %) и рыночной доходностью 15,08 %. Грязная цена — 1007,52 ₽ (включая накопленный купонный доход). Поэтапная амортизация сокращает дюрацию и снижает кредитный риск на длинном горизонте. Погашение остатка — 29.03.2029.

Профиль рисков

Зелёные флаги:

• Доходность 15,08 % на ИИС позволяет исключить налоговую нагрузку.
• Дюрация 1,96 года — умеренная чувствительность к процентному риску: при росте доходности на 100 б.п. линейная переоценка цены составляет около 1,96 %. Красные флаги:
• Амортизация — риск реинвестирования: возвращаемый номинал нужно размещать по ставкам, которые могут быть ниже 14,05 %.
• Рейтинг NR (не присвоен) — отсутствие кредитной оценки усложняет оценку дефолта и снижает ликвидность.

Для кого подходит / Кому противопоказаноПрофиль инструмента: инвесторам с горизонтом 2–3 года для фиксации доходности выше ОФЗ через ИИС.Ограничения инструмента: спекулянтам на волатильности и консервативным инвесторам, требующим подтверждённого кредитного рейтинга.

Вердикт

Инструмент для фиксации доходности 12,86 % (после налогов) с риском реинвестирования из-за амортизации.