Обновлено 23.07.2026. На дату разбора доходность к погашению была 18,75 % — к настоящему моменту снизилась до 14,7 %. Цифры в тексте отражают момент публикации; актуальные метрики — в шапке разбора.

TL;DR · выжимка

• Среднесрочная государственная облигация с фиксированным купоном 5,7 % годовых и ценой порядка 87,6 % от номинала формирует привлекательную эффективную YTM на уровне 18,75 %.
• Выпуск имеет умеренную дюрацию 1,19 года и окончательно погашается в мае 2028 года, что снижает рыночный процентный риск по сравнению с длинными сериями.
• Защитный актив суверенного долга РФ (обязательство Минфина — рейтинговые агентства ОФЗ не оценивают), подходящий для консервативной парковки капитала на среднесрочном горизонте.

Ключевые метрики

| Метрика | Значение | Комментарий | |||| | Номинал | 1 000 ₽ | суверенное обязательство РФ | | Coupon | 5,7 % | фиксированный купон (~28,42 ₽) | | YTM (эффективная) | 18,75 % | высокая доходность перед погашением | | Дюрация | 1,19 г | низкая волатильность цены | | Тип эмитента | Минфин РФ (суверенный долг) | рейтинг агентств не применяется | | Объем выпуска | 100,0 млрд ₽ | высокая ликвидность на бирже |

Финансовые параметры и рыночная оценка

Выпуск ОФЗ-ПД 26236 объемом 100,0 млрд ₽ со сроком обращения до 17 мая 2028 года является классическим защитным инструментом. В отличие от сверхдлинных бумаг, его цена в 87,6 % от номинала слабо реагирует на колебания инфляционных ожиданий и близка к справедливой стоимости. Это снижает риск просадки портфеля при сохранении высоких ставок ЦБ РФ на длительный срок.

Благодаря короткой дюрации в 1,19 года, инвесторы получают надежный способ зафиксировать высокую доходность к погашению. Бумага отлично подходит в качестве защитного буфера в период неопределенности на рынке корпоративного долга.

Профиль рисков (Risk-profile)

• ▲ Зелёные флаги:
  • Высокая надежность суверенного долга РФ, исключающая риск дефолта по обязательствам.
  • Оптимальное соотношение дюрации и доходности: бумага быстро приближается к дате погашения, что стабилизирует цену.
  • Максимальный уровень ликвидности в биржевом стакане ОФЗ.
• ▼ Красные флаги:
  • Купонный доход (5,7 %) значительно отстает от текущей инфляции, основная доходность формируется при погашении номинала.
  • Постепенное изъятие ликвидности по мере приближения 2028 года требует готовности к реинвестированию.

Кому подходит / Кому противопоказано

• Кому подходит:
  • Консервативным инвесторам с горизонтом планирования до 2 лет.
  • Портфелям, где требуется снизить общий риск и волатильность за счет надежной государственной составляющей.
  • Для размещения временно свободных денежных средств с гарантированным возвратом.
• Кому противопоказано:
  • Агрессивным инвесторам, ищущим максимальный спекулятивный доход на снижении ставок (им больше подойдут длинные выпуски типа ОФЗ 26238).

Итоговый вердикт

Однострочная оценка: Брать как надежный защитный инструмент на среднесрочный период. Целевая доходность — 18,57 % годовых.